Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, comme les investisseurs ne le savent que trop. Chez Quantalys, nous promouvons une démarche de construction de portefeuilles commençant par le choix des classes d’actifs (ce qu’on appelle l’allocation d’actifs) plutôt que par le choix des fonds, qui ne doit venir qu’à la fin du processus.

Si les performances passées ne présagent pas des performances futures, l’examen du classement passé d’un fonds sur différentes périodes au sein de sa catégorie peut néanmoins être riche d’enseignement et guider l’investisseur dans son choix.

Nous parlons bien de classement, et pas de performance : au sein des classes d’actifs directionnelles (actions et obligations étant les plus importantes dans les portefeuilles des investisseurs), si la classe d’actifs est en baisse, le plus talentueux des gérants sera également en baisse. Notre propos est plutôt de rechercher des fonds régulièrement dans le premier quart de leur catégorie.

Pour ce faire, nous avons choisi quelques catégories directionnelles parmi les plus consultées sur le site Quantalys, ce qui nous laisse à penser qu’elles sont parmi les plus représentées dans les portefeuilles des investisseurs.

Nous avons ensuite sélectionné les fonds qui, au sein de ces catégories, étaient classés dans le premier quartile en matière de performance tant sur 1, 3 que 5 ans au 30 septembre 2011, tout en ayant une volatilité inférieure à celle de la moyenne de la catégorie sur ces 3 périodes. L'analyse est par conséquent restreinte aux parts de fonds ayant au moins 5 ans d'historique au 30 septembre 2011.

Nous avons ainsi obtenu ainsi une liste de fonds réguliers dans leurs bonnes performances relatives et moins risqués que la moyenne de leurs pairs sur plusieurs périodes : aucune période n’est inférieure à 1 an, ce qui n’aurait aucun sens, et la combinaison des 3 périodes permet d’examiner le fonds dans différents régimes de marché.

Nous continuons cette série par l'analyse des fonds de la micro-classe d'actifs Actions Europe. Par convention, les fonds sont présentés par ordre alphabétique. Les actifs mentionnés sont ceux du fonds, toutes parts confondues, et pas nécessairement de la part présentée.

Actions Europe

Dans la catégorie Actions Europe, 9 fonds répondent à nos critères.

BL Equities Europe, géré par Ivan Bouillot chez BLI (Banque de Luxembourg Investments), enregistre de très bonnes performances sur 1 an, 3 ans et 5 ans. Noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011, ce fonds pèse près de 374 millions d'euros au 21 octobre 2011. Ce fonds encore peu connu en France est d'une régularité de métronome, puisqu'il est dans le premier décile de sa catégorie sur toutes les périodes calculées au 30 septembre 2011 (de 1 mois à 10 ans).

Centifolia Europe est beaucoup plus connu des investisseurs français : géré par Grégoire Scheiff et Isaac Chebar chez DNCA Finance, ses performances sur 1 an, 3 ans et 5 ans sont également très bonnes. Le fonds est noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 et pèse plus de 110 millions d'euros au 20 octobre 2011.

Focus Europa est géré par Frédéric Motte et Jérome Archambeaud chez Focus Asset Managers. Ses performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans sont bonnes. Noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011, le fonds pèse un peu plus de 21 millions d'euros au 20 octobre 2011.

Grande Europe est un fonds géré par Katherine Blunden chez HSBC Private Wealth Managers. Ses performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans sont bonnes. Ce fonds est noté 4 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 et ses actifs au 20 octobre 2011 s'élèvent à plus de 117 millions d'euros.

Chez Invesco, Michael Fraikin et Thorsten Paarmann gèrent Invesco Pan European Structured Equity Fund. Ce fonds est noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011, ses encours au 30 juin 2011 s'élevaient à 644 millions d'euros. Il enregistre d'excellentes performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans.

LFP Europe Impact Emergents investit sur les valeurs européennes très exposées aux pays dits émergents. Cette thématique réussit au fonds géré par France Kalfon à La Française des Placements, comme en témoignent ses bonnes performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans. Ce fonds est noté 3 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 et pèse plus de 90 millions d'euros au 21 octobre 2011.

Share Europe Selection est un compartiment de la sicav luxembourgeoise Share géré par Comgest. Les actifs du fonds s'élèvent à près de 30 millions d'euros au 30 septembre 2011 et les performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans sont excellentes.

Très peu connu en France sauf de quelques investisseurs avertis, Ulysses LT Funds European General est géré par Jean-Pascal Rolandez (THE L.T. FUNDS). Les performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans sont remarquables. Ce fonds noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 a des actifs proches de 39 millions d'euros au 21 octobre 2011.

Destra Europe (auparavant W Finance Europe) ferme le ban (alphabétique) de notre palmarès Actions Europe. Géré par AAAm, ce fonds noté 4 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 a des encours proches de 56 millions d'euros au 20 octobre 2011 et des performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans très honorables.

Actions Europe Value

Dans la catégorie Actions Europe Value, 2 fonds répondent à nos critères.

MFS Meridian European Value Fund A1 EUR, géré par Barnaby Wiener, Benjamin Stone, Ben Kottler et Gabrielle Gourgey chez MFS International, obtient de très bonnes performances sur 1 an, 3 ans et 5 ans. Ce fonds est noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 et pèse plus de 735 millions d'euros au 30 juin 2011.

Varenne Valeur, géré par Giuseppe Perrone et Marco Sormani chez Varenne Capital Partners, enregistre d'excellentes performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans. Ce fonds est noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 et ses actifs s'élèvent à près de 49 millions d'euros au 20 octobre 2011.

Actions Europe Petites et Moyennes Capitalisations

Dans la catégorie Actions Europe Petites et Moyennes Capitalisations, 4 fonds répondent à nos critères.

123 Convictions, géré par José Berros à La Financière de l'Echiquier, n'est pas mentionné sur le site internet de la société de gestion, en dépit de très bonnes performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans. Ce fonds est noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 et ses encours s'élèvent à plus de 18 millions d'euros au 14 octobre 2011. Il est commercialisé par la société 123 Venture, qui l'utilise vraisemblablement pour la poche libre de ses fonds.

Elisabeth Luis gère Generali Europe mid-caps chez Generali Investments France, avec de très bonnes performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans. Ce fonds est noté 4 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 et pèse un peu plus de 30 millions d'euros au 20 octobre 2011.

Coup double pour MFS avec un second fonds dans le palmarès : MFS Meridian European Smaller Companies Fund, géré par Peter Fruzzetti, se comporte fort bien sur 1 an, 3 ans et 5 ans. Le fonds est noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011.

Palatine Europe Small Cap, géré par Anne Chaumont chez Palatine Asset Management, clôture le palmarès avec de très bonnes performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans. Près de 39 millions d'encours pour ce fonds au 20 octobre 2011 et 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011.

Ce palmarès ne doit pas s'entendre comme un conseil : le comportement passé d'un fonds peut ne pas être constant dans le futur.

A nos yeux, l'allocation d'actifs prime le choix des fonds et si vous n'êtes pas certain de la capacité d'un gérant à surperformer durablement l'indice de référence de sa classe d'actifs ou avez des doutes sur votre capacité à sélectionner des fonds surperformants, choisissez une option passive (un fonds indiciel ou un ETF), qui vous délivrera la performance de l'indice moins les frais.

Les détenteurs d’une licence Quantalys Pro+ peuvent accéder à un composant du moteur de recherche permettant des recherches par classement en quartile et en décile sur différentes périodes (1 mois, 3 mois, 6 mois, YTD, 1 an, 2 ans, 3 ans, 5 ans, 8 ans et 10 ans). Ces données sont calculées tous les mois et disponibles dans l’onglet Classement des fiches fonds.