5 étoiles forever (3/4) ?

Publié le 30/10/2013 - Philippe Maupas
Palmarès des fonds 5 étoiles en continu depuis plus de 3 ans en flexibles et profilés

La notation Quantalys est calculée tous les mois depuis le lancement du site. Quantitative, cette notation évalue le comportement du fonds sur les 3 dernières années en utilisant 36 mois d'historique. La méthodologie est disponible ici. Rappelons que les performances passées d'un fonds ne préjugent pas de son comportement futur et que la notation est le résultat d'un calcul à un instant t, pas une vérité immuable.

L'on sait par ailleurs que la notation d'un fonds évolue dans le temps, et que, comme dans la Bible, les premiers deviennent parfois les derniers, et vice versa. Nous nous sommes donc intéressés aux fonds notés 5 étoiles dans leur catégorie à fin septembre 2013, et ayant été notés continûment 5 étoiles depuis de nombreux mois : en quelque sorte à ces premiers qui restent longtemps premiers.

Nous avons décidé arbitrairement de sélectionner les fonds étant notés 5 étoiles sans interruption depuis au moins 36 mois, soit 3 ans, dans les catégories les plus fréquentées par les utilisateurs de notre site (voir ici le palmarès de septembre 2013).

Pourquoi 3 ans ? Parce que c'est une durée assez longue pour réduire la part de chance dans l'obtention de 5 étoiles. Un fonds noté 5 étoiles sans interruption depuis plus de 3 ans est très probablement un excellent fonds, avec un excellent gérant (ou une excellente équipe de gestion) et un excellent process de gestion. Ces fonds constituent le Hall of Fame à long terme de la gestion collective.

Qui sont les heureux élus ? Après les 62 Actions France, zone euro et Europe présentés ici, les 42 fonds Actions Monde, Etats-Unis, Asie et Emergents, voici les 58 fonds des catégories flexibles et profilées (fonds prudents, équilibrés et offensifs).

Nous nous attacherons avant tout à présenter les fonds ayant la plus grande longévité au sommet de leur catégorie (plus de 3 ans). Le palmarès complet est disponible dans un fichier téléchargeable à la fin de cet article.

La plus grande longévité ? 91 mois de notation 5 étoiles continue, soit plus de 7 ans et demi.

Flexibles

Rappelons que nous suivons la vie de 70 flexibles dans l'Observatoire de la Gestion Flexible.

Flexibles Europe

Dans cette catégorie, 7 fonds intègrent notre palmarès, dont 3 fonds de Lazard Frères Gestion : Objectif Sélection, 5 étoiles depuis 74 moisObjectif Monde Sicav depuis 66 mois et Objectif Stratégie Long Terme depuis 62 mois.

Oddo Proactif Europe est 5 étoiles depuis 58 moisEurose et DNCA Invest Eurose depuis respectivement 55 et 37 mois, et HMG Rendement depuis 51 mois. Oddo Proactif Europe et Eurose sont référencés dans l'Observatoire.

Flexibles Monde

Dans cette catégorie à laquelle appartient Carmignac Patrimoine, 9 fonds intègrent notre palmarès.

C'est un fonds inconnu, Dauphine Epargne, qui caracole en tête du hit parade des plus vieux fonds 5 étoiles, avec 91 mois consécutifs, soit plus de 7 ans et demi. Ce fonds a été lancé en septembre 1996 et pèse 8,85 millions d'euros au 25/10/2013 (c'est-à-dire très peu). Il est géré par Christophe Quesnel et Stéphane Ravel chez Gestion Valor, la discrète filiale de gestion d'actifs du groupe Le Conservateur.

Plus connu, nettement plus gros, First Eagle Amundi International Sicav est également noté 5 étoiles sans interruption depuis 91 mois. Nous verrons dans un prochain article que c'est un des rares fonds à battre Carmignac Patrimoine sur très longue période (depuis janvier 1999).

Sextant Grand Large, qui fait partie depuis quelques mois des fonds les plus populaires sur Quantalys (voir ici le palmarès de septembre 2013), est 5 étoiles depuis 87 mois. Ce fonds est référencé dans l'Observatoire.

Sinval, discret, peu référencé dans les contrats d'assurance vie suivis par Quantalys, est 5 étoiles depuis 80 mois. Ce fonds présent dans l'Observatoire est géré par Christophe Burtin chez Bordier & Cie.

CPR Croissance Réactive (également dans l'Observatoire) est 5 étoiles depuis 74 mois. On verra ci-dessous que la gestion diversifiée de CPR Asset Management est à l'honneur plusieurs fois dans notre palmarès.

Nordea 1 Stable Return Fund est 5 étoiles sans interruption depuis 59 moisAviva Patrimoine depuis 51 moisSLF (F) Defensive depuis 45 mois et CCR Opportunités Monde 50 (également dans l'Observatoire) depuis 43 mois.

Fonds profilés

Nous n'aimons pas beaucoup les fonds profilés chez Quantalys. Pour mémoire, il s'agit de fonds ayant une allocation d'actifs assez rigide. Ils sont généralement distribués dans les grands réseaux bancaires pour servir d'unités de compte dans les contrats d'assurance vie maison, ou bien dans les grandes compagnies d'assurance, pour les mêmes raisons.

Prudents Europe

Dans cette catégorie 9 fonds sont distingués, dont voici une sélection : l'excellent Rouvier Patrimoine est 5 étoiles sans interruption depuis 91 mois, comme LBPAM Voie Lactée 1Invesco Pan European High Income depuis 55 moisOfi Optima Taux depuis 54 mois et Ofi Prudent depuis 42 mois.

Prudents Monde

Dans cette catégorie, 6 fonds sont dans notre palmarès, dont voici nos 4 choix : Croissance diversifiée de Natixis Asset Management, 5 étoiles sans interruption depuis 91 mois,  Jyske Invest Stable Strategy depuis 89 mois,  l'excellent CPR Croissance Prudente depuis 75 mois et le très populaire M&G Optimal Income depuis 42 mois.

Equilibrés Europe

Dans cette catégorie, 8 fonds intègrent notre palmarès, voici nos 3 choix : SLF (F) Harmony est 5 étoiles sans interruption depuis 91 moisOfi Equilibre depuis 54 mois et FF Euro Balanced de Fidelity depuis 41 mois.

Equilibrés Monde

Dans cette catégorie, 5 fonds sont primés, dont les 3 fonds ci-après : Jyske Invest Balanced StrategyObjectif Epargne Diversifié et Ageas Equilibre, 5 étoiles sans interruption depuis 91 mois.

Offensifs Europe

Dans cette catégorie, 8 fonds sont dans notre palmarès, dont CM-CIC Dynamique International, 5 étoiles depuis 57 mois et Ofi Dynamique depuis 38 mois.

Offensifs Monde

Dans cette catégorie, 5 fonds sont primés, dont CPR Croissance Dynamique et Carrefour Sélection, 5 étoiles sans interruption depuis 91 mois et Objectif Patrimoine Croissance depuis 62 mois.

On notera dans ce palmarès la présence de nombreux fonds de Lazard Frères GestionCPR Asset Management et OFI Asset Management.

Le palmarès complet est disponible ici dans un fichier csv (s'ouvrant avec un logiciel de type Excel).

Prochain et dernier article : les fonds obligataires.

Philippe Maupas , CFA, CAIA, CIPM, est co-fondateur de Quantalys et éditorialiste.