Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, comme les investisseurs ne le savent que trop. Chez Quantalys, nous promouvons une démarche de construction de portefeuilles commençant par le choix des classes d’actifs (ce qu’on appelle l’allocation d’actifs) plutôt que par le choix des fonds, qui ne doit venir qu’à la fin du processus.

Si les performances passées ne présagent pas des performances futures, l’examen du classement passé d’un fonds sur différentes périodes au sein de sa catégorie peut néanmoins être riche d’enseignement et guider l’investisseur dans son choix.

Nous parlons bien de classement, et pas de performance : au sein des classes d’actifs directionnelles (actions et obligations étant les plus importantes dans les portefeuilles des investisseurs), si la classe d’actifs est en baisse, le plus talentueux des gérants sera également en baisse. Notre propos est plutôt de rechercher des fonds régulièrement dans le premier quart de leur catégorie.

Pour ce faire, nous avons choisi quelques catégories directionnelles parmi les plus consultées sur le site Quantalys, ce qui nous laisse à penser qu’elles sont parmi les plus représentées dans les portefeuilles des investisseurs.

Nous avons ensuite sélectionné les fonds qui, au sein de ces catégories, étaient classés dans le premier quartile en matière de performance tant sur 1, 3 que 5 ans au 30 septembre 2011, tout en ayant une volatilité inférieure à celle de la moyenne de la catégorie sur ces 3 périodes. L'analyse est par conséquent restreinte aux parts de fonds ayant au moins 5 ans d'historique au 30 septembre 2011.

Nous avons ainsi obtenu ainsi une liste de fonds réguliers dans leurs bonnes performances relatives et moins risqués que la moyenne de leurs pairs sur plusieurs périodes : aucune période n’est inférieure à 1 an, ce qui n’aurait aucun sens, et la combinaison des 3 périodes permet d’examiner le fonds dans différents régimes de marché.

Nous continuons cette série par l'analyse des fonds de la micro-classe d'actifs Actions zone euro. Par convention, les fonds sont présentés par ordre alphabétique. Les actifs mentionnés sont ceux du fonds, toutes parts confondues, et pas nécessairement de la part présentée.

Actions zone euro

Dans la catégorie Actions zone euro, 8 fonds répondent à nos critères.

Allianz Actions Aequitas, géré par Dominique Cyrot chez Allianz Global Investors France, obtient de très bonnes performances sur 1 an, 3 ans et 5 ans. Ce fonds noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 pèse plus de 72 millions d'euros au 19 octobre 2011.

BSO Europe est géré par Eric de Puget chez Saint Olive Gestion. Là aussi, les performances sont très bonnes sur 1 an, 3 ans et 5 ans. BSO Europe est noté 4 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 pèse près de 48 millions d'euros au 19 octobre 2011.

Conservateur Unisic est un des excellents fonds de Palatine Asset Management, tant sur 1 an, que sur 3 ans et sur 5 ans. Les encours de ce fonds noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 et géré par Pierre Duval s'élèvent à plus de 116 millions d'euros au 19 octobre 2011.

Euroval Plus est géré par Christian Ginolhac chez Gaspal Gestion, aussi à l'aise en sélection d'actions européennes qu'en gestion flexible. Les performances relatives de ce fonds noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 et pesant près de 9 millions d'euros d'encours au 18 octobre 2011 sont très bonnes, sur 1 an, 3 ans et 5 ans.

Groupama Actions Retraite, est un petit fonds de fonds (4,7 millions d'euros d'encours au 18 octobre 2011) de Groupama Asset Management noté 4 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011, dont les performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans sont excellentes.

Peu connu, ancien (le fonds a été créé en 1979), Paris Lyon Investissement est géré par Gilbert-André Goirand chez Paris Lyon Gestion. Ce fonds noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 pèse un peu plus de 10 millions d'euros d'encours au 14 octobre 2011. Il se comporte fort bien sur 1 an, 3 ans et 5 ans.

Très connu des investisseurs internationaux mais encore peu des investisseurs français, l'approche anti-benchmark de la société Tobam permet à Tobam anti-benchmark euro equity fund d'intégrer notre palmarès. Ce fonds pèse plus de 82 millions d'euros au 19 octobre 2011, est noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 et l'approche quantitative mise en oeuvre lui permet de briller sur 1 an, 3 ans et 5 ans.

Fermant le ban (par ordre alphabétique), un nouveau fonds de Paris Lyon Gestion au nom très improbable : www Perf. 14,6 millions d'euros au 14 octobre 2011, 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011, ce fonds géré par Jean-François Weill enregistre de très bonnes performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans.

Actions zone euro value

Dans la catégorie Actions zone euro value, un seul fonds satisfait à tous nos critères, l'excellent Brongniart Rendement.

Géré par Marc Mortreux et Stéphane Cochener de Transatlantique Gestion, Brongniart Rendement est noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 et ses encours s'élèvent à près de 205 millions d'euros au 19 octobre 2011.

Ses performances relatives sont remarquables sur 1 an, 3 ans et 5 ans.

Actions zone euro growth

Dans la catégorie Actions zone euro growth, on ne retrouve qu'un fonds dans notre palmarès, Camgestion Actions Croissance, géré par Bruno Ducros chez Camgestion. Pesant 75 millions d'euros d'encours au 19 octobre 2011, ce fonds fait partie des toutes meilleures options d'une catégorie insuffisamment considérée par les investisseurs sur 1 an, 3 ans et 5 ans.

Actions zone euro petites et moyennes capitalisations

Dans la catégorie Actions zone euro Petites et Moyennes Capitalisations, on ne retrouve que 2 fonds répondant à nos critères.

AR2I est un fonds de La Financière de l'Echiquier qui n'est pas mis en avant sur le site internet de la société. Il est en effet principalement destiné aux investisseurs institutionnels et à la clientèle privée sous mandat, deux populations privilégiées car les performances relatives du fonds sur 1 an, 3 ans et 5 ans sont remarquables. Co-géré par Didier Le Menestrel et Jean-Noël Roffiaen, ce fonds noté 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 a des encours supérieurs à 80 millions d'euros au 19 octobre 2011.

Objectif Small Caps euro est géré par James Ogilvy chez Lazard Frères Gestion. 5 étoiles Quantalys au 30 septembre 2011 et plus de 274 millions d'euros d'encours au octobre 2011, excellentes performances relatives sur 1 an, 3 ans et 5 ans.

Où trouver ces fonds ?

Dans ce palmarès se retrouvent de nombreux fonds peu aisément accessibles dans les contrats d'assurance vie distribués sur internet, dans les offres sans frais sur versement des courtiers en ligne, ou dans les contrats d'assurance vie distribués par des conseillers en gestion de patrimoine indépendants.

Seuls 3 fonds sont référencés dans quelques-uns des contrats que Quantalys suit : Brongniart Rendement, Camgestion Actions Croissance et Objectif Small Caps euro.

Ce palmarès ne doit pas s'entendre comme un conseil : le comportement passé d'un fonds peut ne pas être constant dans le futur.

A nos yeux, l'allocation d'actifs prime le choix des fonds et si vous n'êtes pas certain de la capacité d'un gérant à surperformer durablement l'indice de référence de sa classe d'actifs ou avez des doutes sur votre capacité à sélectionner des fonds surperformants, choisissez une option passive (un fonds indiciel ou un ETF), qui vous délivrera la performance de l'indice moins les frais.

Les détenteurs d’une licence Quantalys Pro+ peuvent accéder à un composant du moteur de recherche permettant des recherches par classement en quartile et en décile sur différentes périodes (1 mois, 3 mois, 6 mois, YTD, 1 an, 2 ans, 3 ans, 5 ans, 8 ans et 10 ans). Ces données sont calculées tous les mois et disponibles dans l’onglet Classement des fiches fonds.