Les frais des fonds

Publié le 27/02/2007 - Philippe Maupas
Article Actualité Les Fonds
Parmi les paramètres à étudier avant tout investissement, les frais ne sont pas à négliger, même si la partie la plus importante n’est pas la plus visible pour l’investisseur.

Les fonds dans lesquels vous investissez sont gérés par des sociétés de gestion que vous rémunérez pour cela. Vous rémunérez également, parfois sans le savoir, l'intermédiaire par le biais duquel vous investissez dans les fonds : il peut s'agir d'une banque, d'une compagnie d'assurance, d'un courtier en ligne ou d'un conseiller financier indépendant qui vous conseille pour vos investissements.

Vous allez payer deux types de frais : des frais ponctuels de transaction, à l'achat et parfois à la vente, et des frais récurrents liés à la gestion et au fonctionnement du fonds.

Les frais de transaction

Lorsque vous achetez un fonds, vous payez dans la plupart des cas des droits d'entrée, qui s'ajoutent au montant effectivement investi dans le fonds. Par exemple, si les droits d'entrée du fonds XXX Actions Europe Croissance sont de 5% et que la valeur liquidative de la part est de 100 EUR le jour de l'achat, vous serez débité de la somme de 100 EUR au titre de votre investissement dans le fonds + 5 EUR (5% de 100 EUR) au titre des droits d'entrée. Votre investissement vous aura coûté au total 105 EUR pour une valeur le même jour de 100 EUR.

Ces frais de transaction peuvent être forfaitaires quel que soit le montant investi, ou dégressifs en fonction du montant investi. Dans la plupart des cas, ils ne sont pas acquis au fonds (c'est-à-dire que les 5 euros que vous avez versés ne sont pas affectés comptablement au fonds) mais permettent à la société de gestion du fonds de rémunérer l'intermédiaire auprès duquel vous avez acheté le fonds : cet intermédiaire quel qu'il soit (banque, assureur, courtier en ligne, conseiller en gestion de patrimoine indépendant, voire la société de gestion elle-même si vous y avez ouvert un compte-titres) sera rémunéré pour sa prestation de conseil par les droits d'entrée que vous avez payé. Plus la prestation de conseil est effective, plus la rémunération est justifiée. Dans le cas où il n'y a de la part de votre intermédiaire aucune prestation de conseil au-delà de la mise à disposition du produit, il est logique que les frais d'entrée soient moins élevés que le montant maximum mentionné dans le prospectus du fonds.

Certains fonds facturent également des frais de sortie, prélevés lorsque vous revendez des parts du fonds. Ces frais de sortie, calculés de la même façon que les frais d'entrée (ils représentent généralement un pourcentage du montant vendu), viennent en déduction du produit de la vente. Ainsi, si vous vendez pour 1000 euros du fonds XXX Actions Europe Croissance et que les frais de sortie de ce dernier sont de 2%, votre intermédiaire vous créditera de 1000 euros - 2% de 1000 euros (soit 20 euros): 980 euros.

Il arrive qu'une partie des frais de transaction (droits d'entrée ou de sortie) soit acquise au fonds, ce qui favorise les porteurs de parts déjà présents dans le fonds.

Les frais de gestion

Malheureusement, pour la partie essentielle de la rémunération que vous versez à la société de gestion, à savoir les frais de fonctionnement et de gestion, vous n'avez pas accès au montant réel des frais sur votre relevé de compte.

Philippe Maupas , CFA, CAIA, CIPM, est co-fondateur de Quantalys et éditorialiste.

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