Une bonne surprise pour l'inflation américaine

Publié le 21/11/2022 - AXA Funds Management SA
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Aux États-Unis, certains indicateurs laissent à penser que le pic d'inflation est derrière nous. Retrouvez l'analyse de Jonathan Baltora, Responsable Souverains Inflation et Change chez AXA IM.

Aux États-Unis, l'indice des prix à la consommation (IPC) est resté à un niveau inférieur aux attentes du marché, l'inflation générale ayant continué de ralentir de 8,2 % à 7,7 % sur une base annuelle. Cela suggère que le pic d'inflation aux États-Unis est probablement derrière nous. Les marchés ont réagi positivement. En effet, le chiffre mensuel du mois d'octobre était anticipé en hausse de 0,1 % par rapport au mois précédent et s'élevait à 0,4 % incluant l'alimentation et le pétrole. Cependant, l'inflation sous-jacente a progressé de 6,3 % sur une base annuelle en octobre, soit une hausse mensuelle inférieure à celle enregistrée en septembre.

Si l'on analyse les chiffres, certaines tendances incitent à l'optimisme :

  1. 1/ Les prix des biens ont chuté de -0,08 % essentiellement en raison de la baisse des prix des voitures, mais cela suggère un relâchement des pressions sur les chaînes d'approvisionnement. Étant donné que les prix des biens ont été les plus affectés par l'inflation liée au Covid, on pourrait penser que l’inflation se relâche
  2. 2/ Au-delà de l'inflation sous-jacente, on observe des signes de ralentissement, avec la chute de plusieurs indices, notamment dans le secteur de la santé. Mais si l'inflation des loyers a continué d'augmenter avec une hausse de 0,8 % sur le mois, la Réserve fédérale américaine (Fed) sait que l'inflation des loyers est un indicateur « retardé ». Il sera essentiel de lutter contre l'inflation retardée du marché immobilier, d'autant plus qu'elle devrait rester galopante pendant quelques mois. Ce phénomène est d'autant plus marqué que les derniers chiffres du secteur de la santé laissent présager d'une remontée de l'inflation.

Cependant, toutes les planètes ne sont pas alignées car les prix de l'alimentation et de l'énergie restent élevés, ce qui demeure un risque persistant. L'inflation du prix de l’énergie a été positive en octobre, après 3 mois en négatif. Outre l'alimentation et l'énergie, l'emploi et les matières premières restent des risques haussiers pour l'inflation américaine à l'avenir.

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