L’alternatif consolide en novembre 2010

Publié le 15/12/2010 - Philippe Maupas
Performances globalement négatives pour les stratégies de gestion alternative en novembre 2010

Dow Jones Credit Suisse vient de publier les performances de ses indices de gestion alternative à fin novembre 2010.

A cette date, l'indice Credit Suisse/Tremont Hedge Fund calculé en euro est en hausse de 7,12% depuis le début de l'année : après 2 mois consécutifs de performance positive, l’indice a enregistré une légère baisse de 0,18% sur le mois de novembre.

En novembre, 5 des 10 stratégies que compte l’indice ont enregistré une baisse : parmi les plus significatives, celles des fonds de futures, à -4,39%, des stratégies Equity Market Neutral (qui vise une exposition globale nulle aux marchés actions), à -2,68%, et des stratégies actions à biais vendeur structurel (dedicated short bias), à -2,52%. La meilleure performance mensuelle revient aux stratégies d’arbitrage de taux, à +0,82%.

En cumulé à fin novembre depuis le début de l'année, seules 2 stratégies sont dans le rouge : le Dedicated Short Bias, à -16,51% suivi de l'Equity Market Neutral à -3,51%. Si la performance des stratégies à biais vendeur est logique en période de hausse des marchés actions, la contre-performance de l’Equity Market Neutral est plus difficile à expliquer.

Les hausses les plus significatives depuis le début de l'année sont pour les stratégies d’arbitrage de taux (Fixed income arbitrage) à +11,64%, suivies des stratégies Global Macro, à +10,77%, et des stratégies d’arbitrage de convertibles à +9,21%.

Toutes ces performances sont calculées en USD, EUR, JPY, CHF et GBP par Credit Suisse/Tremont, dont la base de données comporte plus de 5000 fonds ayant au moins 50 millions de $ d'actifs sous gestion, un historique de performance supérieur à 1 an et des comptes audités. Les données publiées ci-dessus sont en euro.

Rappelons que les fonds de gestion alternative ont pour vocation d'atteindre une performance positive quelle que soit la configuration des marchés d'actions ou de taux.

Quantalys recense plus de 200 fonds catégorisés dans la famille Gestion Alternative (cliquer ici pour accéder à la liste). Le nombre total décroît régulièrement depuis l'affaire Madoff, nombre de fonds de droit français initialement ARIA (à règles d'investissement allégées) se transformant en fonds UCITS III. Vous les retrouverez dans la famille des fonds de performance absolue en cliquant ici.

Philippe Maupas , CFA, CAIA, CIPM, est co-fondateur de Quantalys et éditorialiste.